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盧遠香
歐菲光(002456.SZ)、大華股份(002236.SZ)、海康威視(002415.SZ)等成長股股價的“一路狂飆”，讓一批重倉基金的凈值坐上了“業(yè)績火箭”。截至5月8日，以上投摩根新興動力為代表的13只基金，今年以來的凈值增長率已經(jīng)超過30%。
但隨著成長股股價連創(chuàng)新高，成長股的估值泡沫成為基金經(jīng)理關注的焦點問題。
“海康衛(wèi)視的市值已經(jīng)到了700億元，歐菲光的市值也膨脹到了240億元。現(xiàn)在市場已經(jīng)到了非理性的程度，但最崩潰的是你不知道這種上漲什么時候會結束。”圈內(nèi)一位明星基金經(jīng)理感慨，成長股暴漲的行情就如一列脫軌狂沖的高速列車，現(xiàn)在沒有誰可以預判列車何時會停止狂奔。
傳統(tǒng)基金經(jīng)理“崩潰”
“市場已經(jīng)到了非理性的程度，所有人崩潰的原因是不知道什么因素會促使這些熱門股不再上漲。”
2013年剛過去4個月，但股票型基金業(yè)績的首尾差距，已經(jīng)擴大至54.56%。截至5月8日，業(yè)績最好的上投摩根新興動力今年以來的凈值增長率已經(jīng)達39.18%。而位于排名末位的銀華中證內(nèi)地資源、民生加銀內(nèi)地資源分別下跌15.38%和15.25%。
基金凈值增長的兩極分化，正是今年市場結構嚴重分化、資金集中抱團成長股的縮影。今年以來，市場的目光都聚焦在歐菲光、光線傳媒、大華股份、海康衛(wèi)視等一批成長股，其讓一批重倉的基金凈值獲得了超過20%甚至近40%的回報。
“今年的成長股行情跟我年初預期的差不多，但走得更為極端。資金都集中在業(yè)績特別超預期的品種，只要業(yè)績高于預期就暴漲，但稍微低于最樂觀的預期就跌停。”一位重倉持有成長股的基金經(jīng)理感慨，2013年的市場走勢就如一部高速行駛的列車，每往上走一波，就將業(yè)績達不到預期的股票甩出隊列，騰出來的資金再度集中在少數(shù)的二三十只股票，推動股價繼續(xù)攀升。
市場行情集中在成長股，結構性分化非常嚴重，有基金經(jīng)理稱這簡直是2010年市場的翻版。
“今年以來的行情幾乎是2010年的翻版，小盤成長股VS大盤周期股，基金經(jīng)理們幾乎被逼瘋了！同個公司的組合凈值差異也令人瞠目結舌！經(jīng)驗數(shù)據(jù)再次被無情的A股顛覆！”面對今年兩極分化的結構性行情，一位有著十幾年從業(yè)經(jīng)驗的基金投資總監(jiān)發(fā)出“幾乎被逼瘋了”的感慨。
