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本報(bào)記者 羅諾 北京報(bào)道
7月3日，一筆掛牌在上海聯(lián)交所的申銀萬國公司股權(quán)將迎來又一個(gè)掛牌到期日，而這距其最初掛牌叫賣日已過去了近三年時(shí)間。
這個(gè)結(jié)果，對(duì)該筆股權(quán)出讓方——中航工業(yè)集團(tuán)旗下中國航空技術(shù)上海有限公司（下稱“中航上海”）而言或相當(dāng)意外——2010年10月26日掛牌至今，雖然價(jià)格一降再降，但至今仍無買家。
除上述股權(quán)外，記者了解到，于2012年年底首次掛牌，來自于中國航空技術(shù)國際控股有限公司（下稱“中航技術(shù)”）的申萬股權(quán)掛牌叫賣半年也依然未果。而此前人保集團(tuán)欲將其旗下公司持有的申萬股權(quán)轉(zhuǎn)讓，近三月也同樣無人問津。
與此同時(shí)，本報(bào)記者從知情人士處獲悉，某國內(nèi)大型集團(tuán)公司近期也有意轉(zhuǎn)讓其持有全部申萬股權(quán)，而該筆股權(quán)估價(jià)遠(yuǎn)超過前述幾單價(jià)值總和，達(dá)數(shù)十億之巨。
中航苦售申萬股權(quán)三年未果
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前在上海聯(lián)交所掛牌轉(zhuǎn)讓的三個(gè)申萬股權(quán)項(xiàng)目共涉及到股權(quán)近5000萬股，掛牌價(jià)格共計(jì)2.57億元。這三筆股權(quán)分別來自于中航上海、中航技術(shù)和人保集團(tuán)旗下的人保投資控股有限公司。
其中掛牌交易最短的為人保投資叫賣的3724萬股申萬股權(quán)，其掛牌初始日期為2013年4月10日，掛牌價(jià)格為1.918億人民幣。
而掛牌日期最長的，則莫過于來自中航上海的809.7萬股申萬股權(quán)，其于2010年10月26日掛牌交易，一千多個(gè)日夜以來，依然未覓得下家。
“一年多前過問的還比較多，但有買入意向的較少，現(xiàn)在過問的都已較少了。”聯(lián)交所一位負(fù)責(zé)人士告訴記者。
而隨著時(shí)間推移其已 “打折”促銷。據(jù)記者獲得的資料顯示，該部分申萬股權(quán)在三年前掛牌的掛牌價(jià)為5667.99萬元，平均每股轉(zhuǎn)讓價(jià)約為7元，但2012年12月重新掛牌交易時(shí)，價(jià)格便調(diào)整至4748萬元，對(duì)應(yīng)每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格僅為5.37元，價(jià)格下調(diào)超過23%。
實(shí)際上，就在價(jià)格下調(diào)至5.37元前的一個(gè)月，即2012年11月初，與中航上海同一實(shí)際控制人的中航技術(shù)也將其持有的404萬股申萬股權(quán)掛牌，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.5元左右。一個(gè)月成交無果后，其再次掛牌時(shí)也下調(diào)至了5.37元/股的價(jià)格。然而半年多仍無買主。
而2013年4月掛牌轉(zhuǎn)讓的人保集團(tuán)持有的申萬股權(quán)中，每股價(jià)格僅為5.15元，這比中航系價(jià)格足足少了0.22元。
公告顯示，上述股權(quán)要求受讓方為依法設(shè)立的內(nèi)資企業(yè)，不得采用委托、信托和聯(lián)合的方式，并有良好的財(cái)務(wù)狀況和足以支付的財(cái)力，三年內(nèi)無重大訴訟，經(jīng)營行為無不良記錄。
“這已是我們看到的券商股轉(zhuǎn)讓的最低門檻設(shè)置。”7月2日，滬上某偏愛券商股投資的一家私募機(jī)構(gòu)董事長告訴記者。
“這部分股權(quán)絕對(duì)沒問題，不存在質(zhì)押等股權(quán)糾紛，更沒有原股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)規(guī)定。”7月2日，聯(lián)交所有關(guān)負(fù)責(zé)人士也向記者表示。
“顯然是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)申萬股權(quán)價(jià)格不認(rèn)可，認(rèn)為其不值這個(gè)錢。”上述機(jī)構(gòu)董事長坦言。
實(shí)際上，中航以7元/股的價(jià)格掛牌出售，對(duì)應(yīng)當(dāng)年市盈率為11.6倍，也算是高價(jià)，而其能堅(jiān)持到2012年年底不打折，便能看出其期待。
“掛牌近兩年都未有變動(dòng)，而當(dāng)時(shí)不斷有申銀萬國上市步伐越來越近的消息，作為賣方而言，此刻更有底氣博弈高價(jià)。”上述私募機(jī)構(gòu)董事長坦言，自己當(dāng)年也關(guān)注過該筆股權(quán)。
2011年底，申萬2012年投資中國戰(zhàn)略年會(huì)上，公司董事長丁國榮公開表示計(jì)劃2013年內(nèi)完成上市。
“如能在2013年內(nèi)上市，那么7元價(jià)格還能接受。”上述私募機(jī)構(gòu)董事長盤算，“但目前來看其2014年之前幾乎不可能上市。”
這顯然成為申萬股權(quán)被拋售且被冷遇的重要理由。
上市輪空申萬或再遭大筆拋售
對(duì)申萬而言， IPO似乎還很遙遠(yuǎn)。
國信證券IPO于2011年底申報(bào)IPO，近兩年過去了還沒預(yù)披露。而東方、齊魯、中原證券等7家券商也已出現(xiàn)在排隊(duì)候?qū)徝麊危由辖谶f交IPO申請(qǐng)的國泰君安，剛完成H股發(fā)行準(zhǔn)備回歸A股的銀河證券，這些券商似乎已將幾年內(nèi)的券商上市“名額”擠占一空。
“但凡對(duì)于公司上市流程和申萬有了解的人都比較清楚，其IPO至少要在2015年才可能有機(jī)會(huì)。” 上述私募機(jī)構(gòu)董事長坦言，時(shí)間成本將成為申萬股權(quán)“滯銷”的重要因素。
“過去幾年，很多企業(yè)對(duì)券商資產(chǎn)看重的重要因素在于其牌照資格。但近年來，券商牌照已逐漸放開，券商從業(yè)牌照已不再稀缺，這就使過去對(duì)于券商資產(chǎn)‘即使不賺錢，也要持有’的心態(tài)發(fā)生了很大轉(zhuǎn)變，尤其一些營業(yè)能力毫無起色，后續(xù)經(jīng)營能力又沒較大改善的券商資產(chǎn)，就變成了著實(shí)的雞肋，不如趁機(jī)變現(xiàn)以做產(chǎn)業(yè)整合安排。”國內(nèi)一家大型集團(tuán)的有關(guān)負(fù)責(zé)人士在談及對(duì)于其下屬券商資產(chǎn)的安排時(shí)向記者直言。
據(jù)記者了解，該集團(tuán)持有為數(shù)不少的申萬股權(quán)。而上述負(fù)責(zé)人士透露，目前正計(jì)劃轉(zhuǎn)讓其所持的全部申萬股權(quán)，而該部分股權(quán)估值，按市價(jià)計(jì)算將達(dá)數(shù)十億之巨。
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