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盧遠香
4月1日，美的電器(000527.SZ)帶著整體上市的利好預期復牌漲停。然而就在這天，博時深證基本面200ETF(以下簡稱“博時200ETF”)在開盤1小時內遭套利者洗盤，所有份額被全部申購又全部贖回，換手率高達116%。
套利資金的瘋狂追逐，源于博時深證200ETF在4月1日將“美的電器”的現金替代標志修改為“允許”，直接為套利資金提供了曲線換購美的電器的通道。
“上述規則的修改，相當于引來了兩幫套利資金，攤薄了原持有人的利益。”圈內一位經驗豐富的數量部投資總監指出，博時基金引發的套利風波，折射的是其團隊在ETF管理上的“技術性失誤”。
從“必須”到“允許”
選擇“允許現金替代”，是主動給套利資金提供了方便，為其套走美的電器提供了通道。
4月1日，停牌7個月之久的美的電器復牌漲停，盤中并沒有買入機會。但在持有美的電器的十幾只ETF中，一批套利資金找到了買入美的電器的通道——博時基金旗下的博時200ETF。
“3月29日，博時200ETF的現金替代標志是‘必須’，但4月1日改成了‘允許’。這意味著套利資金可以用現金申購博時200ETF份額，然后將份額換成該基金的成份股，再把除美的電器的其他成份股拋售，最后保留二級市場無法買入的美的電器。”一位長期從事ETF套利的職業投資者介紹，博時證200ETF提供的通道，讓一大批套利資金蜂擁而至。
4月1日上午，博時深200ETF一開盤就遭遇巨額贖回。上午10點30分之前，該基金的成交量高達1300萬。由于巨大的成交量沖擊，博時基金于上午11點發布公告稱，博時200ETF因成份股“美的電器”復牌后價格波動較大，為謹慎起見，基金于2013年4月1日10:32起暫停一級市場贖回。
但即便如此，博時200ETF依然創下了2.11億元的天量成交，成交份額達2.94億份。而到3月底其今年以來的成交量也不過2000萬份。
